TechFlame 消息，7 月 15 日，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，截至 2025年7月15日，比特幣強勢突破歷史新高，盤中一度升至 約122,850美元，激發市場對“山寨激活季“的普遍預期——資金正從 BTC 向 ETH、SOL 及 DeFi 等高 Beta 資產擴散。期權市場信號顯示，看漲需求強勁，put‑call skew 已由 +2% 翻轉至約 +5%，隱含波動率位於近來低點區間，而開放利息和成交量在突破後明顯上揚，機構佈局信號偏向穩健偏多方向 。

與此同時，日本債市劇烈波動：20年期國債收益率飆升至約 2.61%，30年期國債收益率突破 3%，均爲 2000 年以來新高，反映市場對日本財政與利率正常化路徑的憂慮，也可能引發全球套利資金流向結構性調整 。

在宏觀層面，美歐貿易緊張升級，歐盟擬對價值 840 億美元的美國產品加徵反制性關稅，美方則對美聯儲主席鮑威爾持續施壓，政策不確定性加劇。儘管市場原預期 9 月降息，但就業數據強勁與政策干擾令預期下調至約 70%，而即將公佈的 6 月 CPI 數據預計核心同比升至 2.9%，若通脹繼續走高，將不利於降息預期並進一步推升美債收益率。

綜合來看，比特幣當前上漲得益於其避險屬性與美元信用資產標籤，而在日本國債收益率上升、全球利率結構可能迎拐點之際，結合期權市場結構偏多，這構成資金從 BTC 向山寨資產切換的重要結構性基礎。