一、引言
在 Web3 席捲全球的時代，知識產權（IP）的世界正在經歷一場前所未有的變革。兩條看似平行，卻又不斷交匯的路線，正在重新定義“什麼是一個成功的 IP”。
一邊，是出身傳統潮玩界、靠盲盒和潮流文化掀起風潮的 Labubu。這只尖耳朵、露出壞笑的“醜萌小精靈”，在 Web2 世界積累了龐大的粉絲羣體，也爲泡泡瑪特帶來了驚人的商業回報。2024 年以來，泡泡瑪特在港股市場股價翻倍，成爲資本市場追逐的明星，正是 Labubu 等強勢 IP 帶來的市場信心。
另一邊，是誕生於 NFT 社區、從鏈上走向線下的 Pudgy Penguins（胖企鵝）。它從一組 JPG 圖片起家，胖企鵝不僅在社羣危機後實現了品牌逆襲，更在今年捷報頻傳：
項目原生代幣 $PENGU 已登陸 Coinbase、Robinhood、Revolut 等主流交易平臺，成爲全球 Web3 投資者討論的焦點。
Pudgy Penguins ETF，由Canary Capital 提出申請。計劃將 NFT 與代幣資產一起納入傳統金融市場。如果成功上市，將成爲全球首個同時持有 NFT 和加密代幣的 ETF，標誌 Web3 IP 正試圖跨入華爾街的主流投資圈。
兩條路線，一條是從 線下走向鏈上，一條是從 鏈上拓展到現實世界。它們看似各走各路，卻都在朝同一個方向前進：讓 IP 不再只是形象或故事，而成爲人們身份、社交、投資，乃至金融世界的一部分。
二、線下熱潮：排隊買盲盒 VS 全球 NFT 粉絲見面
IP 想要長久，絕不僅止於線上熱度。線下活動 是將粉絲情感從屏幕拉到現實、增強社區歸屬感的關鍵橋樑。Labubu 與 Pudgy Penguins，在這方面也展現了各自不同的打法。
Labubu：盲盒排隊與潮玩展成社羣儀式
泡泡瑪特深知，潮玩不僅是產品，更是一種社交體驗。線下活動是 Labubu 的強項之一：
盲盒排隊成爲社交儀式
每當 Labubu 新品發售，各地泡泡瑪特門店幾乎都會出現粉絲通宵排隊的場景：
2024 年 4 月，Labubu 3.0 系列全球首發，北京、上海、深圳均出現排隊長龍。
當日甚至登頂美國 App Store 購物榜，顯示出 Labubu 不僅在中國熱，也在全球擁有潛力。
大型潮玩展成粉絲打卡聖地
澳門漫遊潮玩展上，高達 7 米的巨型 Labubu 裝置成爲社交媒體刷屏熱點。
泡泡瑪特定期在中國及海外舉辦潮玩快閃展，通過互動體驗拉近粉絲距離。
王寧（泡泡瑪特創始人）曾表示：
“盲盒不僅是一種生意，更是年輕人之間的一種社交方式。”
Labubu 的線下活動策略，完美體現了 Web2 的 IP 運營哲學——用場景製造情感黏性。
來源：https://www.takungpao.com/news/232111/2025/0511/1085617.html
Pudgy Penguins：從 NFT Meetup 到全球潮流展
相比 Labubu，Pudgy Penguins 的線下佈局雖然起步晚，但近兩年同樣動作頻頻：
專屬持有者活動
胖企鵝團隊多次在全球主要城市（邁阿密、東京、倫敦等）舉辦 NFT 持有者專屬 Meetup。活動內容從項目更新、社區共創討論，到粉絲互動遊戲，運動打球，實現線下社區的現實聯繫。
亮相國際潮流與藝術展
參加邁阿密 Art Basel，通過大型藝術裝置吸引非 Web3 觀衆。
與潮流品牌共同參展，強化 IP 在潮流文化圈的存在感。
零售進軍帶來的線下觸點
最關鍵是 Pudgy Toys 上架沃爾瑪後，直接把胖企鵝形象帶到全球消費者面前。每一個陳列架就是一次線下廣告，每一個玩具包裝內的二維碼都是引導用戶進入 Web3 的入口。
這就是 Pudgy Penguins 與 Labubu 的差異：
Labubu 用線下活動鞏固原生粉絲圈層。
Pudgy Penguins 則藉助零售渠道和全球展會，試圖從 Web3 村落，走向全球文化市場。
來源：https://flipster.io/en/blog/flipster-x-pudgy-penguins-at-seabw-2025-in-bangkok
三、品牌建設與敘事策略：潮流審美與數字文化的交錯
在 IP 世界裏，品牌與敘事是立身之本。它不僅塑造一個形象，也定義了一羣人的情感歸屬。Labubu 與 Pudgy Penguins，代表了 兩種不同的品牌塑造之路——一個用極致鮮明的個性在潮玩圈單向出圈，一個用柔軟與包容，在 Web3 世界搭建共創文化。這不僅是審美的分野，更是未來 IP 如何延展、合作乃至全球化的戰略差異。
Labubu：鮮明風格與潮玩宇宙
Labubu 是泡泡瑪特在潮玩圈的標誌性角色。尖耳朵、九顆小尖牙、帶着壞笑的“醜萌”造型，令它在潮流市場高度辨識。這種極端鮮明的視覺符號，讓 Labubu 很容易形成 單向出圈 效應：
視覺獨特，打造潮流符號
Labubu 的形象與傳統“可愛”潮玩截然不同，反而迎合了年輕一代對非主流、獨特審美的渴望。明星效應更助推它走紅：BLACKPINK Lisa 曾多次在 Instagram 曬出 Labubu，泰國公主把 Labubu 掛飾搭配 LV 包包，均讓它成爲潮流圈“社交貨幣”。
敘事驅動粉絲黏性
泡泡瑪特明白，一個 IP 想要長紅，必須不僅僅是好看。因此 Labubu 被置入豐富的敘事體系：
森林精靈
街頭潮人
節日限定角色
每個系列都有獨立的小故事，令粉絲感覺自己不僅在購買玩偶，更是在收藏一段故事或情感。這種 敘事驅動，是泡泡瑪特反覆成功的重要祕訣。
IP 工廠策略下的單向敘事
然而，Labubu 的一切仍是 公司主導的單向敘事。粉絲的角色更多是觀衆或消費者，而非敘事的共同締造者。這在 Web2 行業裏非常正常，卻在 Web3 共創、開放的新語境下，顯得略顯侷限。
Pudgy Penguins：可愛形象與社羣共創
與 Labubu 的強烈風格相比，Pudgy Penguins 則是 可愛**、包容、共創** 的品牌塑造範例。
視覺設計的柔軟與可塑性
胖企鵝的形象可愛，卻不鋒芒畢露。圓潤的身體、大大的眼睛、簡單又多變的配件（圍巾、墨鏡、帽子），使它既能獨立成 IP，又能輕鬆與其他 IP 融合，不產生審美衝突。這種“柔軟”是其最大優勢：
越是柔軟，就越易融入其他品牌和場景。
社羣共創敘事，打造文化共識
胖企鵝最核心的敘事是：
“We Huddle Together.”
在自然界，企鵝靠抱團取暖生存；在 Web3 世界，胖企鵝把 Huddle 昇華爲社羣共創、互助與歸屬感。這種理念不僅讓持有者感到自己是粉絲，更是品牌故事的共同書寫者。
用戶生成內容的品牌飛輪
Pudgy Penguins 不僅允許粉絲二次創作，甚至鼓勵：
官方僱傭 GIF 藝術家，每月生產胖企鵝表情包。截至 2023 年底，胖企鵝在 Giphy 上的 GIF 月瀏覽量高達 138 億次。
社羣成員自發製作短視頻、插畫、虛擬形象，甚至在 Overpass 平臺上將自己的胖企鵝 NFT 授權給第三方項目。這種共創，讓胖企鵝的品牌故事變得 無限可擴展。
來源：https://www.overpassip.com/deals
Pudgy Penguins 正是通過這種柔軟、開放的敘事策略，成爲了 Web3 世界裏最具國際化潛力的IP。
四、社區運營機制：從消費者到共創者
一個 IP 能否長青，社區是根基。Labubu 與 Pudgy Penguins，在社區運營上更是呈現出 Web2 與 Web3 的典型差異。
Labubu：社交媒體驅動的粉絲圈層
社交媒體熱度
Labubu 的社區雖然不是鏈上 DAO，卻在 Web2 社交平臺異常活躍：
微博、小紅書、抖音上，Labubu 話題累計瀏覽量超 13 億次。
粉絲自發二次創作（開箱視頻、插畫、手工周邊），成爲最好的免費廣告。
運營機制
泡泡瑪特擅長傾聽粉絲反饋：
每次新品發佈都會收集社羣意見。
排隊購、抽籤購等玩法增加粉絲參與感。
然而，Labubu 粉絲的身份仍然是：
“消費者，而不是品牌共創者。”
雖然 2025 年已有部分加密玩家自發發行 Labubu Meme 幣 ($LABUBU)，但這仍未改變 Labubu 社羣的核心定位。
Pudgy Penguins：社區共治與利益共享
Pudgy Penguins 的社區堪稱 Web3 社羣的典範：
社羣救項目
胖企鵝經歷過創始團隊挪用資金的危機。正是社羣自發推動更換團隊，最終由 Luca Netz 收購項目。這種經歷讓胖企鵝社羣擁有極強的歸屬感和自治意識。
共創與分潤
Overpass 平臺允許持有者將 NFT 形象授權給品牌合作，並分享收益。
2024 年推出代幣 $PENGU，並空投給持有者，強化利益綁定。
高頻互動
每週 Twitter Spaces 與社羣直接對話。
Discord 社區活躍，官方和志願者均實時答疑。
社羣自組織多個地域性 Club 與興趣小組。
胖企鵝做到了：
粉絲不只是觀衆，而是品牌的建設者與利益共享者。
這就是 Web3 社區與 Web2 社區的最大差異。
五、商業邏輯：IP 工廠與單品生態的分野
品牌形象與敘事是吸引粉絲的武器，社區營造是成功的土壤。但最終，IP 的價值必須落在 可持續盈利的商業邏輯 上。Labubu 與 Pudgy Penguins，在這點上展現了兩條完全不同的道路：一個走批量孵化、可複製的 IP 工廠模式；一個則深耕單一 IP，試圖把單一品牌做到全球化、生態化、甚至金融化。
Labubu：IP 工廠驅動下的多線作戰
泡泡瑪特的商業邏輯極爲典型——IP 工廠模式。
批量孵化，多 IP 並行
Labubu 並不是孤立存在。泡泡瑪特同時運營多個 IP：
公司擅長用同一套商業模型快速孵化新品：
只要市場對某個 IP 熱情下降，泡泡瑪特就能用新 IP 接棒，維持整體增長。這是泡泡瑪特商業的安全墊。
盲盒抽選機制
限量隱藏款
潮流明星帶動聲量
高溢價二級市場交易
Molly
Skullpanda
Dimoo 等
商業成果驚人
2024 年，Labubu 所屬 The Monsters 系列營收達到 30.4 億元人民幣，同比增長 726.6%。
泡泡瑪特全年營收突破 130.38 億元人民幣。
局限性：缺乏粉絲利益共創
然而，這一切都建立在公司單向主導下：
粉絲是忠實買家，卻很少成爲 IP 成長的利益共享者。
即便泡泡瑪特嘗試 Labubu 數字藏品，也多是單向售賣，缺乏 Web3 那種真正的社羣共創、利益分配機制。
多個IP：
來源：公司數據，浦銀國際
Pudgy Penguins：單 IP 深耕與全鏈生態
Pudgy Penguins 則是另一種商業思路——深耕 IP，打造立體生態。
專注單一 IP，集中資源做大生態
胖企鵝沒有選擇像泡泡瑪特那樣批量孵化多 IP，而是把所有資源投注在同一個品牌上：
首兩天在亞馬遜賣出超 20,000 件。
進入 Walmart 3,100 家門店。
NFT 系列總交易額超 3 億美元。
實體玩具 Pudgy Toys 上線後：
玩具內二維碼，引導用戶進入虛擬世界 Pudgy World，完成從現實到 Web3 的閉環。
多元收入來源
如果順利通過，將成爲全球首個同時納入 NFT 與代幣資產的 ETF，標誌 Web3 IP 正試圖與傳統資本市場深度融合。
實體商品銷售
NFT 交易與二級市場版稅
IP 授權合作（例如 Gel Blaster、Overpass 平臺）
代幣經濟（$PENGU）
申請的 Pudgy Penguins ETF：
Pudgy Penguins生態圖
共創與利益綁定
胖企鵝不僅把用戶視爲粉絲，更把他們變成合夥人：
“We Huddle Together” 不只是口號，而是利益共享機制的核心。
持有者能通過授權賺取合作分成。
代幣與 NFT 價格的增值，直接與社區參與度掛鉤。
這就是 Pudgy Penguins 在商業上的獨特之處：
不是靠批量孵化取勝，而是試圖把企鵝 IP 打造成全球化、生態化的 Web3 品牌，並延伸到金融市場。
六、Abstract 鏈的角色與意義：從技術到品牌護城河
在 Web3 世界，技術不僅是工具，更是品牌戰略的底座。 Pudgy Penguins 的 Abstract 鏈，就是這種戰略思維的典型產物。
Abstract：消費級 Web3 的基建
定位
Abstract 是 Pudgy Penguins 背後公司 Igloo Inc. 打造的以太坊 Layer2 區塊鏈，定位爲：
“消費級區塊鏈，降低 Web3 使用門檻。”
技術特點
基於 ZK Stack，使用零知識證明 Rollup 技術，提供更高擴展性和低 Gas 費用。
引入 Paymaster 機制，實現 Gas 代付，讓用戶幾乎感受不到鏈上交易的複雜性。
結合 EigenLayer 的數據可用性解決方案，增強網絡安全。
這些技術，讓 Abstract 不只是胖企鵝的“自留地”，也成了其他項目願意進駐的 Layer2 平臺。
Abstract 的品牌戰略意義
Abstract 不僅是技術，也深刻影響 Pudgy Penguins 的品牌運營：
增強粉絲體驗
NFT 持有者在 Abstract 上擁有更多互動權益，例如專屬經驗值加成、鏈遊道具。
用戶無需懂錢包、Gas，即可在 Pudgy World 自由探索。
構建護城河
Abstract 不只是胖企鵝的“家”，更是它與其他 Web3 項目合作的基礎設施：
YGG 等鏈遊公會已在 Abstract 部署代幣。
將來可能吸引更多 NFT 項目，打造跨 IP 的鏈上生態。
對 Pudgy Penguins 而言，**Abstract 是品牌延伸，更是商業護城河。**它不僅降低用戶門檻，也爲胖企鵝提供獨立掌控的鏈上生態。
七、不同路徑，同一終局
Labubu 與 Pudgy Penguins，代表了兩種 IP 世界裏最典型的商業模型：
相同的是：
兩者都看準：
IP 不只是形象，而是敘事、文化與商業模式的總和。
都在嘗試：
從情感經濟，走向金融化資產。
不同的是：
Labubu 是 IP 工廠模式，商業韌性極強。
Pudgy Penguins 是 IP 深耕模式，佈局生態與金融化的未來。
對投資者而言，這場 IP 世界的雙線進化 帶來的機會也截然不同：
投資 Labubu，看中的是可複製的商業模型和穩健的現金流。
投資 Pudgy Penguins，看中的是 Web3 敘事、生態潛力與未來金融市場的連接。
結語
未來最成功的 IP，很可能是 兩者的融合體：
既具 Labubu 式的強烈符號感，也擁有 Pudgy Penguins 式的柔軟共創和生態開放性。
Labubu 與 Pudgy Penguins，各自書寫着同一個未來：
IP，將不再只是商品，而是鏈接情感、文化與資本市場的超級節點。
