TechFlame 消息，5 月 21 日，據加密貨幣研究機構 10x Research 發文分析稱，2025 年比特幣早期投資者、礦工和交易所等持有者正在穩步減持。這些減持並非恐慌性拋售，而是經過計算的投資組合調整，接盤方主要爲高淨值個人、對衝基金和以 Strategy 爲代表的企業財庫。

10x Research 指出，目前大戶交易所存款保持低位，波動率受到抑制。與 2017 年和 2021 年由散戶推動的暴漲不同，當前市場呈現緩慢、策略性和機構化特徵。鏈上數據顯示，長期持有者供應量仍在上升，表明本輪週期尚未結束。預測比特幣下一個目標價位爲 122,000 美元。